ISC, AI 매출 71% 급증…빅테크 LTA가 여는 2027년 성장

ISC, AI 매출 71% 급증…빅테크 LTA가 여는 2027년 성장

 

반도체 테스트 소켓 전문기업 ISC가 AI 데이터센터 투자 확대의 직접적인 수혜를 받고 있습니다. 2026년 2분기 ISC의 매출액은 729억원으로 전년 동기 대비 41% 증가했고, 영업이익은 213억원으로 55% 늘었습니다.

2분기 실적에서 가장 눈에 띄는 부분은 AI 관련 매출이 591억원으로 전년 동기 대비 71% 증가했다는 점입니다. 전체 매출에서 AI 제품이 차지하는 비중도 약 81%까지 높아졌습니다. 과거 스마트폰과 범용 반도체 테스트 소켓 중심이었던 사업구조가 AI GPU, 서버 CPU, 데이터센터용 반도체 중심으로 빠르게 바뀌고 있다는 의미입니다.

여기에 글로벌 빅테크와 장기공급계약인 LTA를 추진하고 있으며, 차세대 서버용 실장 소켓 ‘ISC LinkEdge’를 새로운 성장동력으로 제시했습니다. 시장의 관심은 이제 2분기 실적을 넘어 2027년부터 본격화될 장기계약과 신규 소켓 시장의 성장 가능성으로 이동하고 있습니다.

 

 

📕 2분기 매출 729억원·영업이익 213억원

ISC의 2026년 2분기 실적은 다음과 같습니다.

구분	2026년 2분기	증감률
매출액	729억원	전년 대비 +41%
영업이익	213억원	전년 대비 +55%
영업이익률	29.2%	20% 후반 유지
AI 관련 매출	591억원	전년 대비 +71%
데이터센터 매출 비중	약 75%	핵심 매출원으로 확대

매출은 전 분기보다 7% 증가했지만 영업이익은 10% 감소했습니다. 다만 이를 본업의 수익성 악화로 해석하기는 어렵습니다.

2분기에는 상대적으로 수익성이 낮은 레거시 메모리 소켓 매출이 일시적으로 증가했고, 약 30억원의 일회성 비용이 반영됐습니다. 이러한 요인에도 영업이익률이 29%대를 유지했다는 점은 고부가 AI 제품의 수익성이 상당히 높다는 것을 보여줍니다.

특히 AI 관련 매출은 591억원으로 전체 매출의 약 81%를 차지했습니다. ISC가 사실상 AI 반도체와 데이터센터 중심의 테스트 소켓 기업으로 체질을 바꾸고 있는 것입니다.

📕 데이터센터 매출 비중 75%…GPU와 서버 CPU가 성장 견인

ISC의 2분기 데이터센터향 매출 비중은 약 75%로 집계됐습니다.

제품별로는 GPU향 매출이 약 330억원으로 추정되며, 서버 CPU향 매출은 약 110억원을 기록했습니다. AI 가속기뿐 아니라 서버 CPU 테스트 소켓 매출도 빠르게 늘어나면서 데이터센터 내 제품 포트폴리오가 확대되고 있습니다.

AI 데이터센터에서는 GPU만 필요한 것이 아닙니다. 대규모 데이터를 처리하고 GPU와 스토리지, 네트워크를 제어하기 위해 고성능 서버 CPU도 함께 사용됩니다. 생성형 AI에서 추론 AI로 시장이 확대될수록 서버 CPU 수요 역시 증가할 가능성이 큽니다.

ISC는 반도체의 고속 신호 처리, 전력 안정성, 발열 관리 등 기술적 요구가 높아지면서 고객사 내 공급 점유율이 확대되고 있다고 설명했습니다. 고사양 반도체일수록 테스트 과정에서 더 높은 정밀도와 안정성이 필요해 소켓의 평균판매가격도 상승할 수 있습니다.

다만 일부 기사에서 사용되는 ‘서버 CPU 점유율 100% 독점’이라는 표현은 주의해서 볼 필요가 있습니다. 특정 고객사나 특정 플랫폼에서 사실상 독점적인 공급 지위를 확보했을 가능성은 있지만, 글로벌 서버 CPU 테스트 소켓 시장 전체를 100% 독점한다고 단정할 공식 근거는 충분하지 않습니다.

투자자는 ‘시장 전체 독점’보다 주요 고객사 내 공급 비중 확대와 서버 CPU 매출 증가에 초점을 맞추는 것이 적절합니다.

📕 3분기 영업이익률 34% 전망…하반기 실적 개선 기대

메리츠증권은 ISC의 2026년 3분기 실적을 매출액 823억원, 영업이익 276억원으로 전망했습니다.

구분	2Q26 실적	3Q26 전망
매출액	729억원	823억원
영업이익	213억원	276억원
영업이익률	29.2%	약 34%

3분기에는 데이터센터용 양산 물량 증가와 북미 모바일 고객사의 플래그십 스마트폰 출시 효과가 함께 반영될 것으로 예상됩니다.

또한 2분기 수익성을 낮췄던 저부가 메모리 제품 비중이 줄고, 고사양 메모리와 비메모리 소켓 비중이 확대될 경우 영업이익률도 다시 30% 중반으로 올라갈 가능성이 있습니다.

하반기 실적에서 확인해야 할 핵심은 단순한 매출 증가보다 제품 믹스 개선입니다. 매출이 증가하더라도 저수익성 제품 비중이 높아지면 이익 증가 폭은 제한될 수 있습니다.

반대로 AI GPU, 서버 CPU, 모바일 AP 등 고부가 제품 출하가 확대되면 매출 성장과 수익성 개선이 동시에 나타날 수 있습니다.

📕 빅테크와 장기공급계약 추진…2027년 LTA 비중 50% 전망

ISC가 제시한 중장기 성장 전략에서 가장 중요한 부분은 글로벌 빅테크와 추진하고 있는 장기공급계약입니다.

LTA는 고객사와 일정 기간 공급 물량과 가격, 생산능력 등을 사전에 협의하는 장기계약을 의미합니다. 계약이 체결되면 단기 주문에 의존하는 사업보다 매출의 예측 가능성이 높아집니다.

ISC는 2027년부터 LTA 관련 매출이 전체 매출의 50% 이상을 차지할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.

LTA가 실제로 확대되면 다음과 같은 효과를 기대할 수 있습니다.

첫째, 고객사별 전용 생산라인을 운영하면서 안정적인 물량을 확보할 수 있습니다.

둘째, 장기계약을 기반으로 생산능력 확대와 설비투자를 보다 효율적으로 진행할 수 있습니다.

셋째, 기술력과 품질 안정성을 인정받은 공급업체는 고객사가 쉽게 교체하기 어려워 장기간 거래 관계를 유지할 가능성이 커집니다.

넷째, 고객사와 차세대 반도체 개발 초기부터 공동 대응할 경우 신제품 출시와 함께 테스트 소켓 매출이 발생할 수 있습니다.

다만 2027년 LTA 매출 비중 50%는 현재 확정된 실적이 아니라 회사가 제시한 중장기 전망입니다. 계약 상대방과 공급 금액, 계약 기간, 최소 구매 물량 등이 공식적으로 발표돼야 실적 가시성을 정확히 판단할 수 있습니다.

따라서 LTA는 강력한 주가 모멘텀이 될 수 있지만, 투자 판단에서는 계약 추진과 계약 체결을 구분해 볼 필요가 있습니다.

📕 새로운 시장 여는 ‘ISC LinkEdge’

ISC는 차세대 서버용 고속 커넥티비티 소켓인 ‘ISC LinkEdge’를 새로운 성장동력으로 제시했습니다.

기존 테스트 소켓은 반도체 칩의 성능과 불량 여부를 검사하는 과정에서 사용됩니다. 반면 LinkEdge는 AI 가속기와 서버 CPU 등을 메인보드에 탈착할 수 있도록 연결하는 실장용 소켓입니다.

고가의 AI 가속기나 서버 CPU를 메인보드에 직접 납땜할 경우 칩에 문제가 발생했을 때 메인보드 전체를 교체해야 할 수 있습니다. 탈착형 소켓을 사용하면 문제가 발생한 칩만 교체하거나 업그레이드할 수 있어 데이터센터의 총소유비용을 낮출 수 있습니다.

실장용 소켓은 반도체 출하량에 비례해 수요가 증가할 가능성이 있다는 점도 중요합니다.

테스트 소켓은 칩 개발과 검사 과정에서 사용되지만, 실장용 소켓은 실제 서버에 탑재되는 반도체 수량과 연동될 수 있습니다. LinkEdge가 주요 AI 서버 플랫폼에 채택된다면 ISC의 시장 범위가 테스트 공정에서 데이터센터 하드웨어 시장으로 확대되는 셈입니다.

회사는 LinkEdge의 공급을 시작했으며, 2027년부터 장기공급계약을 기반으로 사업을 본격 확대할 계획입니다.

📕 생산능력 200만개에서 500만개로 확대

ISC는 늘어나는 AI 반도체 수요와 고객사 주문에 대응하기 위해 단계적인 생산능력 확대를 추진하고 있습니다.

연도	연간 생산능력
현재	약 200만개
2027년	약 270만개
2028년	약 370만개
2029년	약 500만개

2029년 생산능력은 현재보다 약 2.5배 늘어나는 규모입니다.

생산능력 확대가 계획대로 진행되면 장기공급계약과 데이터센터용 소켓 수요 증가에 대응할 수 있습니다. 특히 고객사별 전용라인이 구축되면 대량 양산과 품질 관리 측면에서 경쟁력이 높아질 수 있습니다.

다만 증설은 매출 증가가 확정된 뒤 실적에 반영되는 것이 아닙니다. 공장 증설 과정에서는 감가상각비와 인건비, 초기 가동 비용이 먼저 발생할 수 있습니다.

LTA 체결과 신규 고객사 확보가 예상보다 늦어질 경우 생산능력 확대가 단기적으로 수익성 부담으로 작용할 가능성도 살펴야 합니다.

📕 목표주가 24만3천원~25만원…밸류에이션 부담은 완화

하나증권은 ISC에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 25만원을 유지했습니다.

메리츠증권도 투자의견 ‘매수’를 유지했지만, 글로벌 반도체 장비·부품 업체들의 밸류에이션 하락을 반영해 적정주가를 24만3천원으로 조정했습니다.

증권사들이 ISC를 긍정적으로 평가하는 이유는 크게 세 가지입니다.

첫째, AI 데이터센터 투자 확대로 GPU와 서버 CPU 테스트 소켓 주문이 증가하고 있습니다.

둘째, 고속 신호와 전력 안정성, 발열 대응 등 기술적 요구가 높아지며 고부가 소켓의 평균판매가격이 상승하고 있습니다.

셋째, 2027년부터 LTA와 LinkEdge, 생산능력 확대 효과가 동시에 반영될 가능성이 있습니다.

메리츠증권 추정 기준 ISC의 12개월 선행 주가수익비율은 약 26배로, 과거 평균인 24배에 근접한 수준입니다. 상반기 급등 당시보다 밸류에이션 부담은 상당 부분 낮아진 것으로 평가됩니다.

다만 아직 전통적인 반도체 부품주보다 높은 성장 프리미엄을 받고 있습니다. 2027년 실적 성장과 LTA 체결이 지연될 경우 목표주가와 실적 추정치가 함께 낮아질 수 있습니다.

📕 투자 전략은 ‘실적 확인형 분할 접근’

ISC는 AI 데이터센터 투자 확대의 직접적인 수혜를 받고 있으며, 2분기 실적에서도 성장성이 확인됐습니다. AI 매출과 데이터센터 매출 비중이 동시에 상승하고 있다는 점은 긍정적입니다.

특히 2027년에는 LTA와 LinkEdge, 생산능력 확대 효과가 맞물릴 가능성이 있습니다. 중장기 성장 스토리는 이전보다 구체화되고 있습니다.

다만 주가가 큰 폭으로 조정됐다고 해서 하락 추세가 끝났다고 단정하기는 어렵습니다. 상반기 주가 상승 과정에서 외국인과 패시브 자금이 강하게 유입됐던 만큼, 수급 변동성도 클 수 있습니다.

기존 보유자는 3분기 영업이익률 회복과 LTA 계약 진행 상황을 확인하며 보유하는 전략을 고려할 수 있습니다. 신규 투자자는 단기 반등을 추격하기보다 주가 지지와 외국인·기관 수급 개선을 확인하면서 분할 접근하는 방식이 상대적으로 유리합니다.

✅  ISC 투자 포인트

 

• AI 관련 매출 591억원으로 전년 대비 71% 성장
• 데이터센터 매출 비중 약 75%
• AI 매출 비중 약 81%
• GPU와 서버 CPU용 테스트 소켓 수요 증가
• 고객사 내 공급 점유율 확대
• 고사양 제품 비중 증가에 따른 ASP 상승
• 2027년 LTA 매출 본격화 기대
• LinkEdge를 통한 실장용 소켓 시장 진입
• 2029년 생산능력 500만개 확대 계획

 

 

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ISC의 2분기 실적에서 확인된 가장 중요한 변화는 매출 증가율보다 사업구조의 전환입니다.

AI 관련 매출이 전체 매출의 80%를 넘어섰고, 데이터센터향 매출 비중도 75%까지 확대됐습니다. GPU 중심의 성장에서 서버 CPU와 모바일 AP, 고사양 메모리, 실장용 소켓으로 사업 범위도 넓어지고 있습니다.

앞으로 ISC의 기업가치를 결정할 핵심 변수는 세 가지입니다.

첫 번째는 글로벌 빅테크와 추진 중인 LTA가 실제 계약으로 연결되는지입니다.

두 번째는 LinkEdge가 AI 서버 플랫폼에서 새로운 표준 부품으로 자리 잡을 수 있는지입니다.

세 번째는 생산능력 확대가 매출 성장과 수익성 개선으로 이어지는지입니다.

현재까지 공개된 실적과 사업계획만 보면 ISC의 중장기 성장 방향은 분명해지고 있습니다. 다만 장기공급계약 비중 50%와 신규 시장 개화는 아직 미래 전망에 해당합니다.

실적 성장이라는 확인된 사실과 LTA·LinkEdge라는 성장 기대를 구분해 접근한다면, ISC는 AI 데이터센터 투자 확대 국면에서 지속적으로 관찰할 가치가 높은 반도체 소부장 기업입니다.

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