효성티앤씨, 1Q 영업익 흑자전환 전망..‘스판덱스’ 시황 회복

효성티앤씨, 1Q 영업익 흑자전환 전망..‘스판덱스’ 시황 회복

중국 리오프닝(경제활동 재개)에 따른 수요 회복에 스판덱스 회복이 기대가 되고 있습니다. 
이에 따라 스판덱스 글로벌 시장 점유율 1위인 효성티앤씨가 지난해 하반기 부진한 실적을 뒤엎고 턴어라운드에 성공하리란 전망이 나오고 있습니다.

6일 업계·증권가에 따르면 스판덱스 가격(중국 40D 기준)은 지난해 12월 킬로그램(kg)당 6.7달러에서 올해 1월 6.9달러, 2월 7.5달러로 오름세를 나타냈습니다. 시장은 올해 2분기부터는 스판덱스 가격이 추세적 상승세를 나타낼 것으로 보고 있습니다.

이는 전 세계 스판덱스 수요의 60%를 차지하는 중국의 영향으로 풀이됩니다. 중국 리오프닝 효과로 중국 내 스판덱스 수요가 증가하면서 세계 시장에 풀리는 중국 물량이 줄어들었고 이에 따라 스판덱스 가격은 자연스레 오르기 시작했다는 분석입니다. 중국 스판덱스 업체들이 가동률을 높이고 있는데도 수요가 더 큰 폭으로 늘면서 재고가 오히려 줄고 있다는 얘기도 나오고 있습니다.

“특히 주목해야 할 부분은 지난해 7~8월 평균 50~60%에 그쳤던 스판덱스 중국 공장 가동률이 올해 3월 현재는 85%를 넘어서고 있다는 점”이라고 설명했습니다. 이 같은 스판덱스 시황 회복은 현재 30% 안팎의 글로벌 스판덱스 시장 점유율로 업계 1위 점유율을 꿰차고 있는 효성티앤씨(298020)엔 호재로 평가됩니다. 

스판덱스는 인조섬유의 한 종류로, 운동복과 수영복·요가복·스타킹 등 신축이 필요한 의류에 쓰이고 있으며, 요즘엔 교복·양복·청바지 등 일상복 소재로도 활용됩니다. 

효성티앤씨는 올해 1분기 스판덱스 시황 회복으로 지난 2개 분기를 이어온 적자 고리를 끊어냈을 것으로 전망됩니다. 금융정보제공업체 에프앤가이드에 따르면 효성티앤씨의 올 1분기 연결기준 영업이익 컨센서스(실적 전망 평균치)는 직전 분기(-433억원) 대비 흑자 전환한 422억원으로 집계됐습니다. 올해 2분기 영업이익은 689억원으로 전년 대비 21% 감소하지만 전분기 대비 59% 증가할 것으로 추정했습니다. 

효성티앤씨의 인도 스판덱스 공장에 대한 가치도 부각될 것으로 예상했습니다. 효성티앤씨의 인도 내 스판덱스 시장점유율 60%와 중장기 성장성에 대한 가치를 밸류에이션에 반영할 시기로 보이는 것으로 전망되고 있습니다.

이에 하나증권은 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 44만원에서 53만원으로 상향 조정했습니다. 4월 6일 종가는 41만5000원입니다.

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⚡️ 효성티앤씨 🏅

영업이익 '22Q2 874억원, '22Q3 -1108억원, '22Q4 -432억원, '23Q1 422억원
투자의견 '매수', 목표가 '53만원 상향' - 하나증권
현재 가치는 고평가이며 업종모멘텀은 평범합니다. 수급 주체 기관의 동향을 주시해 주세요.

 

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