중국 5월 제조업 PMI 경기 위축 2개월 지속

중국 5월 제조업 PMI 경기 위축 2개월 지속

5월 제조업 구매관리자지수 48.8로 전망치 51.4 하회
비제조업은 54.5로 3개월째 하락

중국의 5월 공식 제조업 구매관리자지수(PMI)가 2개월째 50 아래로 떨어지며 위축 국면이 계속되는 것으로 나타났습니다.

31일 중국 국가통계국은 5월 제조업 PMI가 48.8을 기록했다고 발표했습니다. 이는 전월치(49.2)와 시장 예상치(49.7)를 밑도는 것입니다. 5월 서비스업(비제조업) PMI는 54.5로 전월치(56.4)와 시장 예상치(52.9)에는 미치지 못했습니다. 

서비스업 등 비제조업 지표는 리오프닝(경제활동 재개)과 춘제(중국의 설)를 비롯한 소비 활성화 요소의 동력이 점차 떨어지면서 위축에 보다 가까워졌습니다. 중국 시장 주체는 ‘강한 펜더멘탈’을 주장하는 정부와 관영 매체와 달리 향후 경기를 비관적으로 보는 경향이 강해졌다는 의미입니다.

중국 월별 제조업 PMI는 '제로 코로나' 정책이 공식 폐기된 지난 1월 50.1로 회복했고, 2월에는 52.6을 기록했습니다. 이후 3월 51.9를 떨어졌고 4월부터 50 이하로 떨어져 2개월 연속 기준선에 미치지 못했습니다.

원자재 재고지수는 47.6으로, 전월 대비 0.3포인트 내렸고, 고용지수는 48.4로, 전월 대비 0.4포인트 감소했습니다. 다만 공급자배송지수는 50.5로, 전월 대비 0.2포인트 올랐다. 이는 원자재 공급 시간이 다소 줄어들었음을 보여주고 있습니다.

국가통계국은 “제조업 생산 활동이 둔화되고 수요는 계속 감소한다는 것”이라며 “주요 원자재 재고 감소 폭은 확대되고 고용경기는 하락을 시사한다”고 설명했습니다.

기업규모별로 대형 기업 PMI는 50을 기록해 전월 대비 0.7포인트 올랐습니다. 중형 기업 PMI는 47.6으로, 전월 대비 1.6포인트 내렸고, 소형 기업 PMI는 47.9로 전월 대비 1.1포인트 떨어졌습니다.

5월 서비스업(비제조업) PMI는 54.5로 전월치(56.4)와 시장 예상치(52.9)에는 미치지 못했습니다. 같은 기간 종합 PMI는 52.9로 기준선을 웃돌았지만, 전월인 54.4에는 미치지 못했습니다.

업종별로는 건설업이 58.2(-5.7p)를 기록하면서 재정난에 인프라 투자 여력이 없는 지방정부의 상황과 다시 냉각되고 있는 부동산 시장 분위기를 반영했습니다.

비제조업 PMI에서 서비스업은 53.8로 1.3p 내려갔습니다. 철도·도로·항공 운송, 통신, 방송, 인터넷 소프트웨어, 정보기술 서비스 등 업종은 60.0 이상 범위에 있었지만 자본시장 서비스(금융 산업)와 부동산 등은 기준점보다 낮았습니다.

월스트리트저널(WSJ)은 30일(현지시간) “불과 몇 달 전 중국 정부가 코로나19 규제를 해제해 사람들이 외식을 하고 여행에 돈을 많이 쓸 때만 해도 전망이 더 좋았다”라며 “하지만 리오프닝의 흥분 상태가 가라앉으면서 수년간 쌓여온 중국 경제의 근본적인 문제들이 다시 부각되고 있다”고 분석했습니다.

종합 PMI는 52.9로 1.5p 떨어졌습니다. 다만 국가통계국은 이를 두고 “계속해서 확장 구간을 유지하고 있다”며 낙관적으로 풀이했습니다.

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아직까지는 중국 경기부양책 관련 수혜주는 투자를 미루시는게 좋을 듯 합니다. 
중국 소비주(화장품주, 여행주, 면세점주, 카지노주), 화학주, 철강주, 정유주 등
반도체주, OLED주의 경우는 중국이 아닌 미국과 유럽 시장을 보고 요즘 나오는 뉴스와 수급을 보는 것이 낫다고 생각을 합니다. 
다행히 경기에 선행하여 반도체주와 OLED주가 좋은 모습을 보여주고 있어 그 덕을 보고 있습니다. 

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